🟡 Геополитика снова разогнала цены на удобрения — как это повлияет на прибыль ФосАгро
После нескольких недель снижения экспортные цены на азотные удобрения перешли к росту. Новая волна напряженности на Ближнем Востоке поддержала мировой рынок, а одним из главных бенефициаров ситуации может стать ФосАгро.
Динамика рынка
За неделю с 13 по 19 июля стоимость приллированного и гранулированного карбамида выросла на 4—5%, до $378—388 за тонну, а аммиачной селитры — на 3%, до $350 за тонну.
В Центре ценовых индексов связывают восстановление цен с новым витком эскалации между США и Ираном. На фоне конфликта движение коммерческих судов через Ормузский пролив вновь существенно сократилось.
Весной ограничения судоходства уже приводили к резким скачкам цен на удобрения. Однако затем рынок скорректировался. На фоне частичного восстановления поставок из стран Персидского залива и сезонного снижения спроса котировки упали.
К началу июля экспортные цены на азотные удобрения в северо-западных портах снизились примерно на 32% по сравнению с пиковым значением, передает РБК.
Как это повлияет на ФосАгро
Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«На фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке и сезонной активизации спроса на мировом рынке мы видим потенциал для дальнейшего роста цен на удобрения. По нашим расчетам, доля азотных удобрений в продажах ФосАгро составляет 20—25%, а увеличение цен первых на 10% добавит к EBITDA компании около 4%».
Как дела у ФосАгро
В первом квартале выручка производителя удобрений упала почти на 18%, до 131,459 млрд рублей. Чистая прибыль компании снизилась до 221 млн рублей с 47,7 млрд годом ранее. Чистый убыток от курсовых разниц составил 8,8 млрд рублей.
По нашим оценкам, начало года стало для ФосАгро локальным дном по финансовым результатам. Мы ожидаем улучшения показателей со второго квартала — в частности, рост EBITDA на 75—90% относительно января — марта.
Взгляд на акции
Ранее Т-Инвестиции повысили рекомендацию по ФосАгро до «покупать». Сейчас мы пересматриваем стратегию и вскоре сможем представить обновленную целевую цену по бумагам эмитента.